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大盤震蕩整理 建議投資者持股觀望

2019-09-20 17:43:14來源:中財網作者:小愛

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大盤震蕩整理 建議投資者持股觀望

一、市場觀點可能存在偏差
  大盤指數震蕩盤整,主導多資金不走的情況下,市場拒絕調整明確。展望下一階段,震蕩行情消化浮籌之后,仍將會延續震蕩偏強運行節奏。
  二、偏差分析
  從元器件、半導體等科技類行業指數與大盤指數運行節奏高度重合的情況來看,可以看出當前資金生態仍處于主導多資金控制為主。雖然近期市場持續反彈之后,面臨部分大股東減持及基金持有人贖回壓力,但從9月份以來ETF基金規模整體只是減少約50億規模的情況來看,反映出當前存量贖回的壓力是相對有限的。即驗證了我們認為贖回壓力并不會觸發主導空資金力量形成的猜想。在資金生態維持主導多不變的情況下,行情有望高位震蕩消化浮籌,有結構性結與機會。
  機構存量資金高倉位的情況下,并沒有趁機大幅減倉獲利了結離場,我們認為這主要是基于機構投資者對后期有較為清晰的增量資金繼續進場支援多頭的預期有關。我們一直強調,MSCI因子權重調整、標普道瓊斯納入A股,兩融標的從950個增加至1500個等將能為后期市場帶來較為明確增量資金。而從當前的最新資金生態判斷的情況來看,主導多資金推動行情上漲形成賺錢效應之后,已經開始吸引一些場外資金陸續進場或準備進場。這可以從近期新基金發行回暖(權益類基金平均發行規模達到11億,已經達到3月份水平)、部分營業部保證金規模增加的情況可以驗證。
  整體上來看,我們認為短期行情震蕩整理消化浮籌,而基于下一階段增量資金繼續進場明確,且MSCI為代表的配置型資金布局大金融、部分白馬股相對確定,新基金發行偏向科技類板塊相對確定,因此,對于下一階段行情,我們維持市場將延續震蕩偏強的看法。在新大利空不明確的情況下,建議投資者持股觀望。

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