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房地產行業最新市場研究(9月19日)

2019-09-19 10:22:45來源:瞄股網作者:喬峰

  往期投資組合回顧及四季度組合推薦

瞄股網10月17日:短線大盤還將慣性下挫 年底前

  今日可申購新股:麒盛科技、左江科技。  今日可申購可轉債:無。  今日可轉債上市:無...

  我們在9月策略《短期或有反彈,長期具配置價值》重點推薦的中南建設、金地集團、榮盛發展、華僑城A漲幅分別為5.0%、3.7%、0.7%、-1.3%,分別跑贏滬深300達6.7、5.4、2.4、0.4個百分點,另中南建設、金地集團、榮盛發展分別跑贏申萬房地產指數4.8、3.4、0.4個百分點。四季度推薦保利地產(央企龍頭)、金地集團(顯著受益于一二線樓市改善)。

  行業動態跟蹤

  八月以來樓市熱度略有降溫,根據中國指數研究院數據,2019年8月,一線城市新房成交面積同比下降12%,環比下降9%;二手房成交面積同比上升1%,環比下降5%;部分二線熱門城市新房成交環比亦出現不同程度回落,樓市熱度略有降溫。此外,百城土地市場略有降溫,土地溢價率略有下滑。2019年一季度宏觀杠桿率再創新高以及部分熱點城市樓市出現過熱征兆之后,4月中央政治局會議重提“堅持結構性去杠桿”、重提“房住不炒”,5月份之后,房企融資環境逐步收緊,至今,監管層對房企融資方面趨嚴明顯,政策保持趨緊態勢。

  公司動態跟蹤

  2019年1-8月,TOP3、TOP5、TOP10、TOP20、TOP30房企銷售金額分別同比上升2.2%、6.0%、8.4%、13.0%、12.7%。一些第二梯隊龍頭房企受益于布局城市樓市回暖,表現優異,其中世茂房地產、招商蛇口、金地集團、陽光城分別取得41%、34%、33%、32%的增長。

  板塊表現及估值變化

  自9月策略發布至今,申萬房地產指數漲幅0.3%,跑贏滬深300達1.9個百分點,在28個行業中排第1名。根據已披露的主流賣方研究機構對SW房地產瞄股网板塊57只地產股的2019年wind一致預期,截至9月18日,板塊動態PE為7.3倍,比2018年10月18日的底部估值水平(6.9倍動態PE)高6%。

  投資建議及行業評級

  目前市場一致預期認為:隨著“全面降準”等利好不斷出臺,大盤有望展開“長牛”行情。我們認為,板塊動態PE已處在近幾年的次低位,若市場預期的大盤上漲能夠兌現,“低估值+雙增長(已披露的合同銷售額及歸母凈利潤預測值雙雙顯著增長)”的優勢地產股或已具備長期配置價值,有望隨著大盤的上漲而取得絕對收益。四季度組合如前述,其他推薦品種見正文。

  風險

  市場的風險及研究框架的風險。

(文章來源:國信證券

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