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桃李轉債754866打新價值一覽

2019-09-19 22:02:54來源:瞄股網作者:小思

瞄股网  9月20日桃李轉債進行申購,申購代碼754866,主體評級為AA,轉債評級為AA,按照6年AA中債企業債 YTM 4.92%計算,純債價值為86.29元,YTM為2.45%。

  發行條款

  1、無擔保AA債,評級一般。

  2、發行規模10億,由桃李面包(603866)發行,市值316.1億,轉債稀釋比例為3.16%。

瞄股网  3、初始轉股價47.54元,9月19日收盤價47.97元,溢價率:-0.90%。轉股價值:100.90。

  4、下修條款為(15/30,85),即轉股期內30個交易日中有15個交易日股價低于轉股價格的85%時,董事會有權利提議向下修正轉股價,下修條件一般。

  5、強制贖回條款:如果公司A股股票連續三十個交易日中至少有十五個交易日的收盤價格不低于當期轉股價格的130%(含 130%),中規中矩。

  6、有條件回售條款:本次發行的可轉債最后兩個計息年度,如果公司股票在任何連續三十個交易日的收盤價低于當期轉股價格的70%時,中規中矩。

  7、桃李面包(603866)專注于以面包及糕點為核心的優質烘焙類產品的生產及銷售,屬于國內知名的“中央工廠+批發”式烘焙食品生產企業。主要產品為“桃李”品牌面包,目前擁有軟式面包、起酥面包和調理面包三大系列面包。上市時間:2015-12-22,上市至今年化投資收益率:8.15%。質押股數與前十大股東持股之比14.51%。

  正股質地

  桃李轉債對應的正股是桃李面包,2015年主板上市,主營業務是以面包和糕點為核心的烘焙類產品的生產和銷售,是國內面包行業的龍頭企業,市場份額位列第一(約占10.5%)。公司產品在消費者中具有較高的知名度和認可度,提起桃李面包,想必大家都聽說過甚至吃過,在永輝、大潤發等超市經常能看到該公司產品,性價比較高。

  除了股票價格有點貴之外(處于歷史最高價格區域),桃李面包的基本面堪稱優秀。近三年營收和利潤增長分別是:28.95%、23.42%、18.46%;25.53%、17.85%、25.11%,今年前半年營收增長18.06%,利潤增長15.51%,收入和利潤增長都比較穩健。另外,公司負債和質押都不高。

  申購建議

  強烈建議申購。可能有的小伙伴覺得該轉債條款沒啥亮點,且轉股價太高,似乎有點不安全,但是,刷子依然強烈建議申購,原因有三:

  第一,從公司所處行業看,與歐美乃至東亞國家相比,面包行業的天花板遠遠還沒到,隨著消費升級,面包行業未來相當長一段時間仍會保持穩定增長。作為行業龍頭的桃李面包,一定會從行業的增長中同步受益。

  第二,從市場認可度看,當下的可轉債市場食品消費類轉債尤為青睞,給予的溢價都比較高。比如,上半年發行的絕味轉債(正股是絕味鴨脖),上市以來一直深受市場的追捧,相信同屬食品消費行業業績同樣優秀的桃李轉債,上市后也會受到市場的追捧。

  第三,從市場情緒看,9月上市瞄股网的轉債都表現不錯,打新的都賺了不少,這種高亢情緒一定會傳導到新發行的轉債上來,估計申購桃李轉債的人數都已經排成隊了。單賬戶頂格申購,能中1簽就相當不錯了,萬一破發也損失不大。

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