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瞄股網:中微公司面向全球的刻蝕及MOCVD設備新星

2019-07-19 18:11:46來源:國聯證券作者:小寶

瞄股网瞄股網:中微公司面向全球的刻蝕及MOCVD設備新星

瞄股网公司是面向全球的半導體設備商,國產替代正當時

公司是面向全球的高端半導體設備公司,主打等離子體刻蝕設備和MOCVD設備。半導體設備是半導體產業的基石,占半導體產線總投資的75%,全球半導體設備前五大廠商占據65%市場。中國大陸半導體設備需求約占全球21%,已成為全球第二大半導體設備需求市場瞄股网,國產集成電路設備市占率僅1-2%,因此公司作為國內半導體設備龍頭,國產替代正當時。

公司刻蝕及MOCVD設備快速增長,占據全球市場一席之地

刻蝕設備和薄膜沉積設備行業銷售額增速快,設備投資額占比高。公司刻蝕設備部分技術水平和應用領域已達到國際同類產品的標準,并已應用于全球最先進的7納米和5納米生產線,正逐步打破國際領先企業在國內市場的壟斷。MOCVD設備用途向Mini LED、Micro LED、功率器件等諸多新興領域拓展。公司MOCVD產品優勢明顯,在2018年下半年,占據了全球新增氮化鎵基LED MOCVD設備市場的60%以上。

盈利預測

目前電子行業在新舊動能轉換期,未來三年將見底回暖,我們預計公司未來三年刻蝕設備將繼續保持高速增長,年均增速為35%。MOCVD設備受LED行業影響,短期設備采購需求縮減,未來三年年復合增長10%。由于國產替代需求強烈,公司刻蝕和MOCVD產品毛利率將保持原有水平。預計未來三年公司營收分別為19.7、24.4、31.1億元。我們認為半導體設備行業壁壘較高、投入期長,公司業績兌現周期較長,宜用PS估值方法。參考A股半導體設備公司市銷率(TTM)中位數為7.77,預計19年營收19.7億元,對應市值153億元,對應股價28.6元。

風險提示

半導體行業周期下行;中美貿易摩擦不確定;國產替代不達預期。

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提示聲明:

本文涉及的行業個股分析來源于券商研究報告,僅為分析人士對該行業個股的個人觀點,不代表瞄股網觀點,不作為投資者買賣股票的依據,股市有風險,投資須謹慎。

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